江氏伯仲携安芯电子闯闭科创板：芯片产品偏低端存货、应收账款占比双高

Writer： admin Time：2021-10-14 Browse：186

　　从命Omidia数据，2019年环球功率器件及模块排名中，前十名厂商合计占比60%，仍以境外企业为主。高端半导体器件被外洋独揽之下，又一家功率半导体公司安徽安芯电子科技股份有限公司(简称：安芯电子)此日向科创板递交了招股评释书。

　　安芯电子的主贸易务为功率半导体芯片、功率器件”和半导体合！头原料膜状扩散源的睡觉创设与卖出，个中功率半导体芯片是器件成果的焦点，也是安芯电子的焦点营业。半导体行业周期性教养下，安芯电子的功烈彷佛坐上了过山车，2019年安芯电子净利润骤降81.36%，2020年净利润又突增1289.82%。

　　界面、音书：记者防！备到，安芯电子的贸；易范畴迫切只正在二极管芯片筑设、低压MOS器。件、晶闸管、等相对低端器件的，分娩工艺方面较为成熟。对付IGBT、MOSFET等高端器件上，据招股书大白，安芯？电子目前并没有分娩和封装才干。其它应收账款周转率；和存货周转率双低，贸易宽待用度占比过高也呼应出安芯电子的产物竞赛力亏空。

　　放弃招股书发行，汪良恩、汪良美昆仲二人统共持有安；芯电子61.63%的股份，系公司控；股”股东、现实”局限人。

　　半导，体行业的周期性特质通达。从史乘数据。来看，一概人们邦近几年半导体资产出卖界限虽赓续促进，但增疾存正在震“荡。WSTS数据泄漏，2015年；至2017年，行家们邦半导体资产出售界限增疾由14.80%加众至20%，2018 年、2019年卖出增速则络续下跌至12.15%。2020年、至今，受众重”因素熏陶，半导体行“业特“地是芯片，处于高。景气。体式，行业内企；业事迹一：般”加众。

　　正在，此培植下，安芯电”子的功！烈也对应！大白过山车：式动摇。讨教期内(2018年-2021年一季度)，安芯电子营收分袂为1.46亿元、1.78亿元、2.57亿元“和8665.12万元，对应净利润；离，别为；1755.96万元、327.35万元、4549.57万。元和”2167.94万元。2019年安芯、电子净利润骤：降81.36%，2020年净利润又突增1289.82%。

　　界面音。书记？者领会到，安芯电：子2019年正在营收加！众21.92%，的状况下，生意总：本钱同比暴增40.23%。招股书暴“露，2019年安芯电子功率半导“体芯”片产物；的发；卖单价，从上一，年的54.52元/片，下跌”至50.92元/片，而该贸易单元资金却从上年的34.72元，/片上涨至39.13元/片，导致当期：芯片生意毛利直爽接从19.80%下跌至2019年11.79%，降幅较大。

　　注意：来看，安芯“电子功率半导体芯片产物紧急原料征采硅片、膜状扩散源、玻璃粉和各类？化学试剂等，此中硅片为安芯电子最。要紧的采购原料，每年采购金额占当期质料采购总额的比例均超30%，其次是玻璃粉。2019年，安芯电？子硅片原料代价同比，拉长15.20%至9.85元/；片，随后！2020年又下落！10.66%至！8.80元/片。

　　对付2019年要旨产物单价的下跌，安芯电子将源由归为过去举世半导体行业售卖增速下滑，行业景胸襟低所致；应付单元成本上！涨，安芯电子分析为新增产能未全体开释导致响应；分摊的间接成本用度有所鼓吹和产物机合改革—，—单元资金较高的产物销量占比鼓吹。

　　半导体资产通俗分为集成电叙和分立器件两类，安芯电子主生意务属于分立器件、项下功率器件中的功率二极管，安芯电子的焦点营业为FRD/FRED芯片、TVS芯片和高本能STD芯片等功率二极管的的芯片打算、晶圆修立和出售。

　　目？前来说，邦内卖出的高端”半导体功率器件产物已经被美、日、欧厂商所。主导。服从Omidia数据，2019年举世功率器件及模块排名“中，前十名厂商总共占比60%，仍以境外企业为主，英飞凌以19%的墟市份额位居第一，并接、连支柱了15年。胜过全体。

　　从进出，口数：据来”看，全体人邦2019年半导体资产进出口金；额阔别为3317.1亿“美元和1361.4亿美元，此中集？成电。途；相：差？口金额阔别为3055.5亿美元：和1015.8亿美元，分立器“件相差口、金额离别为261.6亿元美？元和，345.6亿美元。悉数看来，咱们”邦半导、体家当！净进口额为1955.7亿美元，对海”外具有”显着依，附性。

　　安“芯电子等邦内功率。半导体厂商基础“为IDM形式，即十全从睡觉、斥地到封装试验完：备坐褥链，但要紧只正在标准！整流二极管(STD)、疾疾回答二极管(FRD)和外延式敏捷回答二极管(FRED)以及瞬时抑遏二极管(TVS)等二极管芯片创办、低压MOS器件、晶闸管等相对低端器件的出产工艺方面较为成熟，将就IGBT、MO：SFET等高端器件上，据招股书明确，安芯电子当今并没，有生产和封装智力。

　　安芯电子也显示，将勾、结公司正“在芯、片策画、和晶圆筑制范畴的。研发手腕和创办经验蓄积，以8英寸晶圆筑设产线为底细，对肖特基、MOSFET 等芯片产物实行开头阶段的芯片布置和工艺睡觉，但安芯电子方今未有合连授权设立专利。

　　界面音信记者从招股书获悉，同行业中，扬杰科技、(300373)、华微电子(600360)均有涉及MOSFET和I：GBT产物，当今已具有第六代 IGBT，要紧用于白色！家：电、财产变频、汽车等；限制，2020年。年收入17.19亿元，净利：润为0.34亿元，相较？之下。安芯电子、功”率半导体？中心芯片技术仅有一项IGBT模块旁道并联续流FRED芯片妄想创设、花样与IGBT合系，但该办法分娩的首要产物仍为FRED芯片系列出产。

　　其它，安芯电子劳务嘱托员、工数目较众，2019年安芯电子的劳务叮嘱人数抵达了178人，占当期用工总量的21.84%，不符闭《劳务、号令暂行正经》用工单元“使用；的被调派做事者数目不得了得其用工总量”的10%”的规则。

　　2020年、2021年第一季度，安芯电子“的劳务交”卸；用工；占当期、用工总量的比例仍正在？7%以上。用命安。芯电子的声。明，大量使用劳务交卸用工的理由正在于公司临盆界限扩充，用工需、求鼓吹，请示期内劳务调派用工厉浸从事无意性、助手性或代替性的做事岗亭，现在安芯电子未因劳务叮咛事宜受到相合单方行政责罚。

　　了结招股书发行，安芯电子员工总数826人，72.88%的人群为，大专以？下，未有找寻生以上学历职员。

　　招股书，中，公司披露的应收账款周转率和存货周转率远低于同行，值得投资。者亲昵。

　　招股书揭发，讨教期安芯电子应收账款账面余”额阔别为5937.57万元、7674.38万元，1.12亿元；和1.34亿元，占各期；生意收入：的比例阔别为40.75%、43.12%；43.44和154.61%。而、姑苏。固锝2020年应收账款？占当期；交易收入的比重分散为30.61%、24.60%，安芯电子。占比远：高于这两，同行。

　　另一面，安芯电子的存货：周转率也远远掉队于同行业？平均水准。2018年至2020年，安芯电子的存货余额分散为6040.34万元、7263.95万元、7454.98万元，差异占。当期”生？意收入的！41.10%、41.01%和29.18%，存货周转？率阔，别为1.74次/“年、1.80次/、年！和2.16次/年，但上述同行业公司同期平均存货周转率分散为5.64次/年、5.59次。/年、5.34次/：年。安芯电子的存货周；转率还没有？来到行业平衡的一半。

　　界面信歇记者还防备到，2018年至2020年，安芯电子三年出卖用度项下的贸易招待费开支的；平衡比例抵达了24.13%，而财报披；露的扬？杰科技、三年出卖用度项下的生意宽待费/营销用度付出的均匀！比例仅有！4.51%、8.33%。

　　这些也呼：应出。安、芯电子资、金独“揽效能“不高，远低，于同行，其产“物真的“有竞赛、力吗？

　　另值得；珍摄的是，安芯电子2018年、2019年的五大客户均有上海锦荃电子科技有限公司，该公司持有安芯电子子公司安美半导体挂号成本48万。元，占比1.92%。

　　讨教期，五大客户出卖占安芯电子营收的比浸区别为35.73%、38.14%、40.16%、40.90%，比例较大。此中。重庆平、伟实“业：股份有限：公司、广东百圳君“耀电子有！限公司和海湾电子(山东)有限公司为近两年安芯“电子固定大客户，也位列安芯电子应收账？款前五名客户中。